EBCapp下载:欧元/美元年末看涨基调不改,1.20目标概率占优

日期：2025-12-22 16:41 / 人气： / 作者：EBC外汇官网

　　EBC外汇官网:——周五(12月19日)美盘时段,尽管本周密集公布了美国消费者物价指数、非农就业报告,以及包括欧洲央行在内的多家央行利率决议,但市场波动却远低于预期。在此背景下,欧元/美元汇率于周五从日内低点反弹回升,最高触及1.1737后未能守住涨势,盘中交投于1.1719/20,跌幅0.02%。

欧元从近期高点回落,核心原因是投资者逐渐意识到,押注欧洲央行加息仍为时过早。不过,鉴于市场普遍预期美联储2026年至少会降息两次,欧元的下行空间或相对受限。

　　周五公布的德国GfK消费者信心指数进一步恶化,1月预期指数从上月的-23.4降至-26.9,大幅不及市场预期的-23.2。

　　同日发布的德国生产者价格指数(PPI)显示,11月工厂通胀陷入停滞,环比涨幅从10月的0.1%归零;同比降幅扩大至2.3%,不仅高于10月的1.8%,也超出市场预期的2.2%。

　　尽管欧洲央行维持利率不变且上调经济增长预期,进一步夯实了市场对于降息周期已结束的判断,但欧元依旧未能守住决议公布后的上涨势头。

　　美国通胀持续回落,政策影响待观察

　　美国消费者物价指数同比涨幅录得2.7%,远低于市场预期,这本应打开美联储2026年提前降息的大门,进而对美元形成持续压制。但从当前市场反应来看,这一逻辑并未兑现。美国通胀走弱是否会对美元产生长期影响,同时限制欧元/美元的下行风险,仍有待观察。

　　需要注意的是,此前美国政府停摆事件对通胀数据的收集工作造成干扰,因此市场对本次公布的通胀数据存在一定质疑。基于这一因素,投资者选择不对该份CPI报告过度反应,而是静待2026年1月公布的12月通胀数据。但可以明确的是,关税政策对通胀的实际影响,已被证实远低于市场此前的普遍预期。叠加日历效应、近期油价回落以及薪资和就业增长放缓等多重因素,2026年美国通胀水平有望持续保持温和。上述所有因素指向一个明确结论:2026年美联储或大概率进一步降息。这一预期将有效支撑欧元/美元汇率维持看涨格局,并限制其下行空间。

　　市场共识:欧央行降息周期收官

　　尽管欧洲央行政策决议释放出部分利好信号,但维持利率不变的决定,叠加经济增长预期的上调,进一步印证了市场观点——欧洲央行的降息周期已经结束。

　　在被问及利率前景时,欧洲央行行长拉加德并未给出明确表态,但会后数位未具名官员的常规表态显示,他们认为降息周期已然终结。这一政策动向与美联储的政策预期形成鲜明对比,理论上应会对欧元构成支撑,使其在小幅回调时获得买盘承接。

　　周四,欧洲央行如市场普遍预期维持利率不变,且行长克里斯蒂娜·拉加德拒绝承诺任何明确的利率路径,欧元因此延续跌势。拉加德强调,此次利率决议获得一致通过,会议期间并未讨论调整利率事宜,这表明市场对于欧洲央行加息的猜测缺乏事实依据。

　　经济数据日历:年末重点关注事件

　　在2025年剩余的交易日里,美国经济数据日历相对清淡,这意味着美元及整个外汇市场由数据驱动的波动或将受限。尽管如此,仍有几项潜在的重磅事件值得投资者重点关注。

　　1. 美国三季度实际GDP修正值:将于12月23日(周二)北京时间21:30公布,本次为三季度GDP的第二次修正数据,此前初值录得3.8%的年化增长率。在美国通胀降温幅度超预期的背景下,若本次GDP数据显示经济增长加速,有望为风险资产营造“金发姑娘”般的理想环境;反之,若经济增长乏力,则可能进一步打压美元走势。

　　2. 美国ADP每周就业人数变动:该数据将与GDP修正值同步公布,料引发市场短时波动。由于ADP每周就业数据发布时效性较强,且往往是月度ADP就业报告和官方非农就业报告的先行指标,其关注度正快速攀升。若数据进一步释放劳动力市场疲软信号,可能促使美联储在2026年提前启动降息周期。

　　3. 美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要:2025年美国最后一批经济数据将集中在年末最后三个交易日公布——12月29日(周一)发布成屋待完成销售数据,12月30日(周二)公布ADP每周就业人数变动及FOMC会议纪要,12月31日(周三)则发布周度首次申领失业金人数。在上述数据中,FOMC会议纪要尤为值得关注。美联储在12月初如市场预期降息,且鲍威尔的表态为2026年进一步宽松政策预留了空间,这一信号曾提振市场情绪。此后,美国就业数据表现略超预期,但通胀数据则大幅走弱。本次公布的会议纪要,有望帮助投资者更清晰地把握美联储的政策前瞻导向。

　　技术分析:看涨格局未改,回调逢低布局

从技术面分析,尽管欧元/美元近期涨势有所放缓,但整体看涨格局未改。移动平均线呈多头排列、短期上升趋势保持完好,且价格走势形成清晰的“高点抬升、低点上移”形态,多重信号均指向多头方向,现阶段难以构建看空逻辑。

　　不过需要指出的是,该货币对已从1.18这一前期上行目标位小幅回落。在前期阻力位附近,交易员倾向于获利了结,因此此次回调并不意外,但断言欧元已触及顶部还为时尚早。

　　预计欧元/美元下行空间有限,关键支撑区间位于1.1650-1.1685。该区间同时受到21日指数移动平均线(EMA)、短期上升趋势线以及前期阻力位的多重支撑。若汇率在此区间获得支撑反弹,有望重新测试1.1750一线;一旦突破该水平,1.18将再次成为市场焦点。

　　在阻力位方面,欧元/美元突破1.18后,上方阻力将相对薄弱,下一目标可看向2025年9月高点1.1920,而1.20整数关口则是更为明确的上行目标位。

　　下行方面,若汇率有效跌破1.1650-1.1680关键支撑区间,市场注意力将转向1.15一线,该位置汇聚了200日移动平均线和长期支撑位的双重支撑。

　　综合来看,当前仍倾向于看多欧元/美元,回调行情或将被视作逢低买入的机会,相比之下,阻力位被突破的概率要高于成功承压的概率。

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