EBC交易平台官网:非农报告解读出两种情绪,黄金冲高回落争夺4300关口,反攻号角何时吹响?

日期：2025-12-17 16:42 / 人气： / 作者：EBC外汇官网

　　EBC外汇官网:——周二(12月16日)北京时间21:30,美国劳工统计局集中发布了延迟公布的10月与11月非农就业报告,以及10月零售销售数据。由于此前政府停摆,这份涵盖两个月的就业数据与消费指标同时出炉,市场试图从中寻找美国经济动能与美联储政策走向的清晰线索。

迟到的数据“组合拳”:就业降温与消费韧性交织

　　数据显示,美国11月非农就业人口增加6.4万人,优于市场预期的5万人左右;但10月数据被大幅下修为减少10.5万人,显著低于初值。11月失业率升至4.6%,高于预期的4.5%,创2021年9月以来新高。零售销售方面,10月整体环比持平,低于预期;然而扣除汽车、汽油、建材和餐饮服务的“核心控制组”零售销售环比强劲增长0.8%,远超预期的0.4%,显示消费者在核心领域的支出仍有韧性。

　　在报告发布前,市场对就业市场加速降温甚至出现负增长抱有担忧,这也是美联储上周决定降息的重要背景。实际数据呈现混合态势:就业增长虽未崩盘但动能明显减弱,失业率上升部分源自劳动参与率回升;而核心零售的强劲表现则暂时缓解了对消费收缩的过度焦虑。

　　机构VS散户:一份报告解读出的两种情绪

　　数据公布后,金融市场反应迅速且出现分化。现货黄金自数据公布前的4301美元/盎司附近快速拉升逾10美元,最高触及4312美元,随后持稳于4308美元一线;COMEX黄金期货主力合约同步走高至4339美元附近。美元指数则加速下行,从98.05附近跌至97.90下方。美国国债收益率普遍回落,10年期收益率下跌约2.7个基点至4.157%。利率期货市场显示,交易员对美联储明年1月降息的预期概率小幅上升,但对2026年整体的降息幅度预期仍维持在约两次、58个基点左右。

从基本面解读,这组数据进一步印证美国劳动力市场正在“低火慢炖”中温和放缓。机构分析指出,尽管11月就业人数好于预期,但结合10月大幅下修及此前数月连续下调的趋势,招聘动能已显著减弱。失业率升至4.6%,虽受统计因素部分影响,仍表明劳动力市场压力有所增加。值得关注的是工资增速放缓——11月平均时薪环比仅增长0.1%,低于预期,同比涨幅回落至3.5%,这有助于缓解市场对服务业通胀顽固的忧虑。

　　零售数据的分化同样明显:整体零售销售持平,反映汽车、服装等可选消费类别支出收缩;但核心分项大幅增长,显示家具、健康护理等必需品或服务消费仍具韧性。这种分化与当前企业界的谨慎心态相呼应:在外部贸易政策不确定的背景下,部分企业倾向于推迟扩张计划,并转向利用人工智能等技术提升效率,而非大规模招聘,从而形成“低离职率、低招聘率”的平衡状态。

　　市场参与者的即时解读凸显了情绪的复杂性。机构普遍认为报告“好坏参半”:10月就业的大幅负值令人意外,但11月的回升与核心零售的强劲减轻了经济立即恶化的压力。有机构解读为,失业率上升主要来自劳动力参与率提高而非裁员潮,结合消费数据,尚不足以迫使美联储在1月紧急行动,短期政策路径可能保持稳定。也有观点提醒,受政府停摆影响,近期数据噪音较大,实际就业增长可能比官方数字更弱,这将增加未来数据解读的难度。

　　散户交易者的反应则更直接。不少人注意到美元走软与收益率回落,认为这对黄金构成支撑,短期内金价易涨难跌。也有观点指出,工资增长放缓和零售数据分化,暗示消费内生动能不足,建议密切关注后续通胀数据以确认趋势。整体来看,市场情绪并未走向极端悲观,多数散户认为“劳动力市场在降温,但并未失控”,这与数据公布前部分人士担忧的“大幅负增长”情形形成对比,也解释了为何风险资产未出现恐慌性抛售。

　　技术面定位:黄金的关键支撑与阻力区域

　　综合来看,黄金在短期内显然受到降息预期温和升温的支撑。技术层面,金价上方阻力关注4350-4360美元区域,下方首要支撑在4300-4310美元一线。美元指数则处于97.00-98.50的宽幅震荡区间内,其走向将直接影响黄金波动节奏。

　　展望:“低火慢炖”中的美联储与黄金后市

　　展望后市,美国经济前景仍面临不确定性。劳动力市场降温趋势已现,但消费韧性及工资增速放缓,给了美联储更多的观察空间,短期内再次降息的门槛仍然较高。机构普遍预期,2026年美联储的宽松幅度可能维持在温和水平,除非未来数据出现失业率持续攀升或消费明显收缩。此外,外部贸易政策的不确定性及技术对就业结构的持续影响,可能使劳动力市场维持当前“低火慢炖”的状态。对黄金而言,在利率预期转向宽松、美元可能相对疲弱的背景下,其中长期趋势依然获得支撑,但需警惕数据后续修订以及突发地缘事件可能引发的双向波动。

　　总体而言,这份迟到的数据包让市场从发布前的紧张担忧转向相对平衡的评估。未来的焦点将转向更多月度经济数据的印证,以及美联储如何在就业降温与消费韧性之间权衡其政策节奏。

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