EBC平台登录:日元突然“起死回生”,是谁在背后按下暂停键?

日期：2025-12-24 16:41 / 人气： / 作者：EBC外汇官网

　　EBC外汇官网:——最近一段时间,美元兑日元的上涨势头戛然而止,不是因为技术图形破位,也不是美国经济数据转弱,而是一句来自日本财务大臣片山皋月的话:“日本有充分空间应对外汇市场的投机行为。”这句话看似平常,但在交易员听来无异于一声警报。市场立刻意识到:日本政府可能真的准备干预汇市了。

这种“干预预期”带来的冲击,远比实际操作更迅速。对交易员来说,最怕的不是行情波动,而是规则突然改变。当政策之手可能介入,继续追多美元就不再是简单的趋势交易,而变成了与政府对赌——赢了赚一点,输了可能血本无归。风险收益比瞬间失衡,大量投机资金选择落袋为安。

　　更关键的是,日本官方强调他们担忧的是“过快、过激”的汇率波动,并认为当前走势已脱离基本面。这个定性非常重要。一旦被贴上“非理性波动”的标签,后续无论是口头施压还是真金白银入市干预,都会显得顺理成章。而在此之前,日元因日本央行加息预期升温已被严重超卖,市场几乎一边倒地押注“弱日元”。如今这句表态恰好给了空头平仓的理由,于是日元上演了一出“从废墟里站起来”的经典反弹。

　　美元自己先泄气了,日元才有机会翻身

　　虽然日本方面的强硬表态点燃了行情转折的导火索,但真正让美元兑日元快速回落的,其实是美元自身在全球范围内的走弱。

　　多位美联储官员公开表示,长期维持高利率可能将经济拖入衰退,市场对“更高更久”的信心进一步动摇。这些言论被外汇交易员迅速翻译成一句话:高利率的时代或许没那么长了。美元的支撑基础因此松动,兑多种货币同步走弱。

　　在这种背景下,美元兑日元的下跌就不能简单归结为“日元变强”,而更像是“美元变弱”带动的整体回调。分析师指出,若仔细观察日内走势,会发现美元对欧元、英镑等也出现回落,说明这次波动更多由美元端驱动,而非日元基本面发生根本逆转。这也提醒市场:别把短期情绪波动当成趋势反转。

　　黄金乘风而起,创纪录的资金正在涌入

　　美元走弱、利率预期下调,最直接受益的就是黄金。作为典型的避险资产,黄金没有利息,它的吸引力恰恰来自“其他资产变得不那么香”。

　　这一逻辑链条在今年表现得淋漓尽致。今年黄金价格已创下50多个历史新高,一度逼近每盎司4500美元这一心理关口。从年初至今累计涨幅约70%,已是历史上第二强劲的年度表现。唯一能与之相比的是1979年——那一年能源危机引发恶性通胀,资金疯狂涌入黄金寻求庇护。

　　如今市场的底层情绪惊人相似:不确定性上升、真实利率预期下行、避险与抗通胀需求同步增强。资金流向数据进一步验证了这一点。截至11月底,全球主要黄金ETF持有的黄金储备已达3,932吨,仅11个月内就增加了700吨,金额增幅可能创下年度纪录。这说明资金不再只是试探性买入,而是进入持续配置阶段。当新增资金能在更高价位接盘,市场的每一次回调往往只是短暂换手,而非趋势终结。

　　这也解释了为什么黄金常呈现“涨得慢、跌得快、再涨更快”的节奏——下跌是流动性紧张的情绪释放,上涨则是资产配置的长期推力。只要宏观环境不变,这种结构性买盘就不会轻易停止。

　　未来怎么走?在利差与政策之间拉锯

　　展望后市,美元兑日元很难走出单边行情,大概率将在两个力量之间反复拉扯:一边是日本政府频频释放的“干预威慑”,另一边是依然巨大的美日利差现实。

　　尽管近期日元反弹,但必须看到,即便日本央行刚刚加息、美联储也开始讨论降息,两国之间的利率差距仍然大到“每天都在付息”。这也是自7月以来,众多资金坚持做多美元兑日元的核心逻辑——利差提供了稳定的持仓收益,使得“逢低买入、拿着吃息”成为一套自洽策略。因此,当前的回落更像是前期大涨后的获利了结,或是接近关键阻力位的技术性退让,而非趋势逆转。

技术面上,154.50附近存在明显支撑,而若汇价能重返158一线,则可能再次试探160关口。不过眼下正值假期周,市场流动性偏薄,价格容易受小单影响剧烈震荡,出现上下影线频繁的“拉锯市”。

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